聰明一世糊塗一時，悔不當初的投資

客戶背景需求

佑家（現年40歲）是早年到中國工作的台商，在電子業工作掌管多個廠區，月薪雖不錯，工作時數也是其他工作的數倍。過去在龐大工作壓力的壓榨下，佑家積極看書、上網爬文，希望透過投資理財創造收入，並設定在生活無憂的狀態下，每月可領到$8萬的配息後就要提早退休。

提早退休的捷徑

佑家一次到銀行辦事情，遇到一位熱情的理財專員向他介紹「高收益債券基金」，聽到配息高又穩、懶人也能賺，聽完之後佑家十分心動，不過礙於自己目前的現金存款並不多，本想打銷念頭，等有錢再說。當時銀行理專便建議他在目前低利的環境下還可以透過「套利」的方式借錢投資，只要基金配息率高過銀行借款利率就好，提早退休就在不遠處！在這樣的慫恿下，於是透過消費性貸款的方式向銀行總共借了$250萬，並單筆投入以下三檔基金：

1. 路博邁－NB高收益債券基金T月配息（南非幣）
2. 鋒裕匯理基金(II)－新興市場債券UXD美元
3. NN(L)新興市場債券Y股對沖級別南非幣(月配息)

預料之外的市場波動

萬萬沒想到，2018年投資市場因中美貿易摩擦、全球增長放緩、美國政治不穩以及加息，讓投資市場劇烈波動重重影響到了佑家所持有的三檔基金，下降幅度甚至高過於所領到的配息，本金嚴重耗損，每個月配到的息根本不夠繳貸款，，每月開銷的透支，以及高達$200萬的債務、基本日常開銷，還有即將臨盆的太太，佑家覺得悔不當初，佑家沒想到當時一個錯誤的決定，會導致現在面臨四面楚歌，這不是他想過的生活，卻也不知該如何是好。

期望解決財務傾斜

在一次問卷訪問接觸到永誠國際資產管理處，佑家才發現有這種完整生涯理財規劃的服務，便提出了以下問題和財務顧問做討論，期待可以達到對症下藥，解決財務傾斜的困擾：

如何改善現在財務嚴重傾斜的狀態？達到退休後，每個月可以有穩定$8萬的投資收入？

案例諮詢效益

過去大家認為銀行是最安全的地方，但隨著市場長期處於低利率，銀行從原本單純存放款中獲利，變成玲瓏滿目的投資商品，過度依賴手續費收入，使得部分金融從業人員為了銷售佣金最高、公司要他們力推的商品，設計各種行銷話術，佑家便是一個活生生血淋淋的例子。針對佑家所提出的問題，我們提出以下看法： 

如何改善現在財務嚴重傾斜的狀態？

首先我們發現佑家的財務傾斜主要來自於

① 每月收支餘額為負，不斷提領過去存款，唯一剩下的年終獎金來留一些錢。
② 存款分配在各式各樣的金融工具，現金存款僅有$10萬

　　這些問題發生的根源是「貸款投資」，部分理專推薦客戶借低利新台幣，投入高配息債基金，進行「套利」，號稱借錢買進1年15%的配息基金，利用配息就可以還清借款，之後領配息便可以過退休生活了。但要記得-高報酬往往伴隨高風險，且借錢投資是一種槓桿操作，在做之前要先思考自己是否有管理負債的能力，而利息就跟時間一樣，從來不會等人，所以每個月只好被利息追著跑，因此建議一般上班族要先透過紮實的步伐建立正資產，用穩健的步驟累積財務基礎，等到有足夠的實力去承擔借貸時，才去學習用槓桿力量幫自己創造更多正報酬。

　　再者，佑家的投資標的多為「高收益債基金」，所謂高收益債，就是投資信用評等較低、但提供利息較高的債券，當投資人將錢交給經理人，接著就等著定期領高配息、最後再拿回成長後的本金，但真有這麼大的利益可圖？目前高收益債基金投資面臨的問題：

① 投資標的：多為新興國家債，以經濟成長率為標榜，但新興市場變因非常多，難以準確預測。

② 配息來源：大多高收益債基金配息的主要來源為債券本身的利息，一部分來自買賣債券賺來的價差。但若債券市況不好，基金淨值下跌，此時配息恐來自投資人的本金，也就是把投資人投入的錢還給投資人，並非獲利。對照佑家持有的基金配息組成表，可看到過去1年內多次配到本金。

③ 計價幣別：今年美國升息影響新興市場貨幣普遍表現不佳，以佑家所持有的3檔基金中有2檔為「南非幣計價」，不僅在投資組合方面承擔風險，計價幣別同時也承擔風險。

　　基於以上三點原因，我們建議佑家現階段應將基金全部贖回，並把錢拿去償還2/3的貸款，將每月的信貸支出控制在萬元以內，改善每月收支餘額為負的狀況。